宏泰证券【沥青日报】沥青BU冬储行情表现一般，市场看跌情绪难以消散

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　　来源：能源研发中心

　　日报观点

　　【1】盘面表现：BU 2602合约日内上涨到高位后震荡回落，最终收盘2963，涨幅0.03%，盘中最高触及2989，最低2931，近7天累计+0.4%，处于低位震荡。次月合约2603涨幅0.07%，合约期限仍呈现近低远高的Contango结构。

　　【2】现货市场：①山东重交沥青市场价为2920元/吨，环比回落0.3%，7天累计-0.7%。山东基差为-43元/吨，7天累计-31元/吨。②华东重交沥青市场价为3150元/吨，环比+0%。华东基差为187元/吨，7天累计-41元/吨。

　　【3】裂解变化：①BU-Brent录得-214元/吨，7天累计-25元/吨。当日BU主力+0.03%；Brent+0.8%（以下午3点收盘成交价计算）。目前油价面临较多不确定性因素，沥青层面作为油价的对冲难度要大一些，裂解差持观望看待。

　　【4】基本面变化：最新的沥青产销周度数据表现一般，稀释沥青贴水虽有收窄，但贴水幅度仍旧有12美元/桶水平。市场冬储行情释放高价货源争夺平淡，市场倾向于低价货源竞争采购。现货市场跌破3000元/吨，市场对冬储价格产生看跌心理或观望心理。后期还是依旧持续关注冬储行情变化。据百川盈孚数据预测，今年冬储价格有可能会下跌至近五年较低水平，预期在3000元/吨行情来回震荡。本周暂且关注地美国对委内瑞拉的打击力度；俄乌谈判的变局；美联储对明年的降息考虑等因素对油价造成的扰动，进而影响沥青跟随成本端走势。

　　【5】短期展望：基本面上，价格依旧弱势看待，自身上行空间仍受制于需求减弱和库存压力两方面影响，关注冬储行情是否起色。年底前OPEC+增产冲击油价重心，沥青大概率跟跌重心下移。技术面上，沥青价格持续在磨底震荡，预期仍以低位徘徊为主，仍需耐心等待价格企稳信号。

　　【6】策略：单边弱势震荡